鲍威尔继任者尚未确定却已背负质疑 用顺从换来的提名能否撑起独立性

　　美国总统唐纳德·特朗普已经承认，由于他希望美联储降息而对其施加的巨大压力实际上使得降息更难落地。

　　他的此种做法可能也会给自己将要挑选的美联储主席继任者“拖后腿”。现任主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于明年5月届满。

　　特朗普承诺要挑选“一个想要降息的人”，可能在下一任主席当选之前，就使其处于不利地位。公众和投资者有可能质疑，这位被提名人是会捍卫美联储的独立性，还是会对特朗普的要求低头。

　　“大家会想，为了获得提名，做出了或是默许了怎样的承诺、给出了怎样的暗示或是示意，”约翰·霍普金斯大学金融经济中心研究员、前鲍威尔特别顾问Jon Faust表示。“我认为，这对下一任主席而言非常糟糕。我认为，这对美联储的信誉也非常不利。”

　　特朗普在呼吁美联储降息时，提到近期通胀数据受控，且其他国家已经下调了政策利率，同时坚称，如果通胀重新加速，美联储完全可以再加息。他还指出，美联储 —— 在新冠疫情后应对通胀飙升局面时，加息延迟 —— 通常都会等待太长的时间，才会调整政策。

　　白宫发言人Kush Desai在一份电邮声明中称，按照宪法第一修正案，特朗普有权“表达他对于决策缺陷的担忧，这包括阻碍我国经济重振的货币政策”。

　　鲍威尔没有直接回应特朗普所表达的不满。相反，他强调，决策者完完全全聚焦于他们认为最符合经济利益且在法律授权范围内的事。

　　“我的主席任期还剩下10个多月，我以及美联储的所有人所希望的是，实现享有稳定物价、充分就业、金融稳定的经济，”鲍威尔7月1日表示。

　　目前为止，鲍威尔和他在美联储的同仁所做出的决定是，这意味着暂且不降息。他们希望进一步了解特朗普的关税和其他政策将对通胀和就业产生怎样的影响。这使特朗普感到不满，政府内的其他官员近日也加大了批评力度。

　　“我完全理解我对他的严厉批评使他更难做他该做的事，就是降息，”特朗普上月在社交媒体上谈到鲍威尔时表示。

　　惨痛的教训

　　近几十年来，民选官员和美联储决策者都致力于使货币政策免受政治干预。这是因为曾经有过央行官员屈服于外界压力而带来惨痛教训的案例。

　　1979年出任美联储主席的保罗·沃尔克因坚持不懈地抑制通胀而被人们铭记。许多人认为，之前通胀问题之所以得不到控制，是因为美联储屈服于总统理查德·尼克松的压力。经济史学家认为，沃尔克重建了美联储在价格稳定方面的信誉，并为一段长时间的低通胀奠定了基础。

　　这一教训以及来自世界各地的类似例子使研究人员普遍认为，当央行独立设定利率时，经济表现会更好。

　　“如果你相信，央行将会做出哪怕只是略微屈服于政治压力的决策，你就会预期通胀会上升，宏观经济会更加波动，”研究公司MacroPolicy Perspectives的创始人Julia Coronado表示。“所有这些在债券市场和整个金融市场上都有代价。”

　　Coronado表示，她预计下一任美联储主席对央行独立性的重视程度将不比前几任。

　　“不会像是突然来了一个纵火犯，把一切都毁于一旦。我认为会更加渐进，但仍然是实质性的，”她说道。“他们会试图引导委员会放松政策，因为会有政治压力，将会有一定的影响。”

　　候选人

　　特朗普表示，他心目中有三四个接替鲍威尔的人选，会“很快”揭晓挑选结果。

　　他上个月表示：“如果我认为，这个人会把利率维持在目前的水平或等等，我就不会任命他。我会任命想要降息的人。”

　　白宫发言人Desai表示，总统“将继续提名最有资格、最能为美国人民服务的人选”。

　　美国财政部长斯科特·贝森特 —— 据报道也在考虑之列 —— 在6月30日表示，政府将在未来几周和几个月内任命继任者。

　　其他有竞争力的候选人包括前美联储理事Kevin Warsh、现任美联储理事Christopher Waller。白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特、前世界银行行长David Malpass据悉也在名单上。

　　贝森特、哈塞特和Malpass都赞同特朗普的观点，认为美联储应该已经开始降息。Waller援引最近的经济数据表示，最早本月降息可能是合适的。他也提到央行独立的重要性。

　　尽管目前处于观望状态，但大多数美联储官员仍预计，美联储今年将至少降息一次。一些分析师指出，即使在新主席上任之前，经济形势也可能发生变化，使得特朗普寻求的降息成为一种不那么具有争议性的政策选择。

　　此外，无论特朗普选择谁，美联储主席仍将面临制约。联邦公开市场委员会有19名决策者，12名投票委员，而美联储主席只是其中的一位。

　　华盛顿LHMeyer/Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang表示，如果下一任主席能够为降息提供合理的框架，外界仍可能认为他具有可信度。他表示，一旦特朗普公布人选，他将关注投资者的通胀预期将如何反应，以此来判断市场是否认为该人选可信。

　　“候选人必须小心翼翼才能取悦特朗普，”Tang表示。“但与此同时，也要能让市场确信，他们会捍卫美联储的独立性，并捍卫通胀任务。他们必须要同时做到这两点，这很难。”

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