尾盘：会议纪要凸显联储内部分歧 美股维持涨势

　　北京时间7月10日凌晨，美股周三尾盘维持涨势。美联储6月货币政策会议纪要显示美联储内部分裂为三大阵营。特朗普威胁大幅提高进口铜和药品关税后，投资者密切关注贸易局势最新动向。

　　道指涨184.14点，涨幅为0.42%，报44424.90点；纳指涨159.75点，涨幅为0.78%，报20578.21点；标普500指数涨29.64点，涨幅为0.48%，报6255.16点。

　　周三早间纳指一度上涨至20645.41点，创盘中历史新高。

　　美东时间周三早间，英伟达市值突破4万亿美元，成为史上首家达到这一里程碑的公司。

　　作为人工智能支出的主要受益者，英伟达股价一度上涨2.5%至164美元。该股今年上涨了22%，估值由此增加约7000亿美元。2024年，英伟达上涨逾170%，2023年大涨约240%。

　　英伟达财报显示人工智能支出全速推进，且随着贸易谈判取得进展，投资者情绪重新转向风险偏好

　　美联储会议纪要反映出对未来通胀路径存在内部分歧

　　最新公布的美联储6月会议纪要显示，在考虑货币政策前景时，与会者普遍认为，由于经济增劳动力市场仍然稳健，而当前的货币政策或有适度的限制性，委员会完全有能力等待通胀和经济活动前景更加明朗。

　　一些与会者指出，如果数据的发展符合他们的预期，他们将愿意在下次会议上考虑下调政策利率的目标区间。一些与会者认为最可能的适当货币政策路径是今年不下调联邦基金利率的目标区间，并指出最近的通胀数据继续超过委员会 2% 的目标。

　　几位与会者评论说，联邦基金利率的当前目标区间可能不会远高于其中性水平。

　　纪要显示，美联储工作人员在上次会议上指出，贸易政策紧张局势缓和，全球经济增长前景改善，投资者风险情绪高涨。以色列和伊朗之间的军事冲突在能源市场之外只留下了有限的影响。市场暗示的联邦基金利率在未来一年的走势在会议间歇期有所上升。

　　纪要显示，美联储工作人员在上次会议上指出，关税上调预计将推高今年的通胀，并在2026年小幅提振通胀。

　　预计到2027年，通货膨胀率将降至2%。工作人员继续认为，围绕通胀预测的风险偏向上行，因为预计今年通胀的上升可能比基线预测中假设的更为持久。围绕经济前景的不确定性上升，主要反映了围绕贸易、财政、移民和监管政策变化以及相关经济影响的不确定性。

　　机构分析指出，美联储6月会议纪要反映出对未来通胀路径的激烈讨论，对价格走势的不确定性显著升温。

　　部分委员持续担忧通胀前景，认为提高关税可能扰乱供应链、拖累生产率，并通过推升中长期通胀预期引发恶性循环。

　　另一派委员则持相对乐观立场，指出贸易协议达成与供应链主动调整或能缓冲冲击。

　　会议纪要特别提及，“与会者汇报了来自企业联络人的一系列评估，涉及关税相关成本转嫁至消费者的程度”。简言之，各方观点分歧多却难有定论。

　　有着“美联储传声筒”之称的著名评论人士Nick Timiraos表示，美联储会议纪要揭示了一些我们已经知晓的事情，官员（就利率路径）分成三大主要阵营：①年内降息但排除7月（主流阵营），②全年按兵不动，③主张下次会议立即行动（纪要显示仅“少数”与会者支持，暗示即美联储理事沃勒与鲍曼）。

　　会议纪要还指出，“几位与会者表示，目前联邦基金利率的目标区间可能不会比中性水平高出太多。”换句话说，除非经济显著放缓，否则即便重启降息，后续降息空间也将十分有限。

　　特朗普威胁大幅提高进口铜和药品关税 并称“不会再有延期”

　　特朗普周二在其社交平台Truth Social发帖称，此前宣布针对日韩等国的关税方案不会修改或延期。新关税税率介于25%至40%之间，拟于8月1日生效。

　　特朗普同日还宣布对进口铜征收50%关税，并暗示将很快公布针对特定行业的附加关税。周二下午他威胁对进口药品征收最高200%关税，但表示将“给予约一年至一年半缓冲期”之后再实施。

　　特朗普威胁对铜征收新关税后，美国期铜价格飙升逾10%，创历史新高。铜在电动车、军工、电网和众多消费品中都至关重要。

　　随着特朗普关税生效的最后期限从7月9日延长至8月1日，投资者仍寄望于更多灵活性和谈判空间。不过，特朗普宣称“不会再有延期”。

　　Global X投资策略主管Scott Helfstein表示：“特朗普政府不断变化的关税公告，提醒市场危险尚未解除。白宫在贸易领域尚未真正实现目标，这可能持续引发市场波动。”

　　IG首席市场分析师Chris Beauchamp表示，特朗普的关税似乎已经失去了冲击市场的力量。

　　XS.com分析师萨默-海恩认为，美国延长关税大限让交易员确信，突然征收关税的可能性正在下降，并加强了人们对特朗普真正致力于达成贸易协议的看法。

　　表示，与之前的关税一样，这一较高的初始关税税率可能会被用作谈判筹码，随后会出现让步或豁免。我们维持对12月25日LME铜价9700美元的预测，但现在看来，铜价在第三季度升至10000美元以上的风险降温。

　　但不确定性仍是恐惧根源。关税大限推迟并没有给那些试图跟上特朗普关税脚步的企业带来任何宽慰。企业高管大多认为，关税形势瞬息万变已使决策陷入瘫痪，他们正设法调整供应链和成本结构，避免关税引发提价。

　　美欧接近达成贸易协议

　　欧盟委员会主席冯德莱恩周三表示，欧盟正与特朗普政府密切合作以达成贸易协议，但布鲁塞尔也在为各种情况做好准备。

　　特朗普周二表示，可能再过两天就会向欧盟发出信函，告知其出口到美国的商品适用的关税税率。他还称欧盟在近期贸易谈判中对美国“非常友好”。

　　媒体周三报道称，欧盟谈判代表接近与特朗普达成一项贸易协议，该协议确定的关税水平高于英国获得的水平。

　　汇丰环球私人银行及卓越财富EMEA首席投资官Georgios Leontaris表示：“尽管可能会发出信函……但从市场的希望和谈判的迹象来看，双方有意愿寻找共同点。不过，我们尚不清楚最终会达成怎样的条款，因此还需要观察未来几天谈判的进展。”

　　美银将标普500目标上调至6600点

　　美银策略师团队周二大幅上调了对美股的前景预测。该行指出，尽管面临特朗普混乱贸易政策的冲击，美国企业仍能维持盈利指引水平。

　　包括Savita Subramanian和Jill Carey Hall在内的策略师团队将标普500指数年终目标位从5600点上调至6300点，并设定6600点的12个月目标价。

　　他们补充道，虽然美国经济表现平平，但美国企业却独树一帜，企业盈利预测保持稳定，这为股票投资者提供了重要参考依据。

　　策略师在一份报告中写道：“尽管暂定贸易协定、《大而美》法案的出台以及衰退风险消退，但政策不确定性仍接近历史峰值，国债收益率更是处于数十年高位。不过企业透明度始终未受影响。”

　　焦点个股

　　Wedbush Securities分析师丹-艾夫斯呼吁董事会为CEO马斯克的政治活动制定相关规则，马斯克随后回应道：“闭嘴吧，丹。”长期看好特斯拉的艾夫斯在给客户的一份报告中写道：“特斯拉董事会必须采取行动，为马斯克制定基本规则。肥皂剧必须结束。”

　　券商奥本海默将评级从“表现符合预期”上调至“跑赢大盘”。

　　IDC最新数据显示，在2025年第二季度的全球PC出货量增长幅度在前五大厂商中位居第一。苹果该季度共出货620万台Mac，较去年同期的510万台增长21.4%，远超其他主要PC厂商。

　　亚太区人工智能及新兴技术政策负责人Eunice Huang称，Alphabet旗下谷歌在人工智能方面的投资主要集中在技术基础设施方面。据该报道补充，Eunice Huang表示：“正如我们的首席执行官所说，在这种极具变革性的技术的早期阶段，投资不足的风险要远远高于投资过度的风险。”

　　创始人兼执行董事长贝索斯（Jeff Bezos）近日出售了价值近6.66亿美元的公司股票，这是其计划最终出售多达2500万股股票计划的一部分。根据美国证券交易委员会（SEC）的一份文件显示，这笔最新交易涉及约300万股股票，于7月初的两天内完成。

　　此次出售是根据贝索斯今年早些时候采纳的一项预设交易计划进行的，该计划允许他在2026年5月29日之前出售最多2500万股亚马逊股票，按当前股价估算，这部分股份价值约为47.5亿美元。

　　据知情人士透露，Meta Platforms收购了全球最大眼镜制造商依视路陆逊梯卡（EssilorLuxottica SA）的少数股权，这表明这家美国科技巨头将进一步投身快速发展的智能眼镜行业。

　　知情人士称，Meta收购了雷朋（Ray-Ban）制造商不到3%的股份，按市场价格计算，这笔股份价值约30亿欧元（35亿美元）。由于相关商议属于机密，这些知情人士要求不具名。

　　维罗纳制药（Verona）股价大涨，同意以107美元/ADS的价格收购维罗纳，总交易价值约100亿美元。

　　中国股权出售引多方竞逐。

　　获美银上调目标价并重申“买入”评级。

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