花旗看好新兴市场主权债券 押注利率下行及美元走弱

　　花旗集团将新兴市场本币主权债券评级上调至“超配”，押注于利率下行，以及关税担忧加剧将导致美元走弱。

　　分析师Dirk Willer和Adam Pickett等人在周四的报告中写道，尽管美国6月通胀数据显示关税传导效应的早期迹象，但服务价格放缓可能会使通胀保持在受控范围内。他们表示，这“最终可能使美联储在2025年下半年重启宽松周期”，这通常利好新兴市场。

　　新兴市场本币政府债券今年以来上涨逾6%，并徘徊在历史高位附近。该债券指数周四微跌0.1%。

　　新兴市场一直在吸引资金流入，这是因为对美国财政可持续性的担忧，驱动全球资金寻求美国资产的替代品。随着特朗普推动更多减税，分析师预计这一趋势将持续。

　　花旗分析师指出，高关税将对新兴市场经济增长造成负面影响，可能促使各国央行进一步降息，尽管部分央行已接近宽松周期尾声。

　　印尼央行本周出人意料地降息，马来西亚则五年来首次下调基准利率，以缓冲美国关税带来的影响。

　　分析师在报告中称：“基于关税对增长的负面冲击、CPI中的货币升值效应以及通胀持续低于预期，我们给予新兴市场债券超配评级。”

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